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016年以来，金价出现大幅上涨，黄金理财市场升温显著。以美元计价来看，黄金今年以来涨幅已达16.6%。是什么原因导致了黄金的强势回归，这样的涨势只是短期趋势还是预示了中长期的上涨趋势呢？

黄金市场升温稳定欠佳

从2015年第4季度开始的全球市场波动给投资造成了很大的不确定性，特别是股票投资市场环境的恶化，使得投资者需要寻找新的投资方向，而另一方面具有避险属性的美元由于加息预期的降温，使得美元指数表现出了弱势姿态。俗话说：“盛世古董，乱世黄金”。在此环境下，黄金的避险属性使得金价出现了较为快速的上涨。

根据世界黄金协会发布的2015年度黄金需求趋势报告显示，全球央行和中国买家在2015年第4季度出于避险需求大举购入黄金。除此之外，北京黄金交易中心分析师、国家二级黄金分析师李伟还告诉《经济》记者，在技术层面，金价在经历了较长时间的下跌之后，也存在反弹需求，让多头力量得以释放。

避险只是黄金价格上涨的表面原因。博时基金指数投资部王祥对《经济》记者表示，全球央行的放水刺激可能会暂时受限，已经形成依赖的风险资产。在这样的背景下出现急挫以及持续疲软的可能性不断增加，从而推动资金涌向以黄金为代表的避险资产。“同时，低油价带来能源国财政危机，使其抛售风险资产；黄金市场供需环境的改善以及黄金市场容量相对有限等，都推动了黄金价格走强。”

黄金经过4年的下跌已从最高点1920美元/盎司回调至1045.8美元/盎司，而近期又从2015年12月3日1045.8美元/盎司的最低点涨到1263.5美元/盎司的最高点。那么，目前黄金市场的形势是否稳定呢？

目前的黄金走势还不能算稳定，在李伟看来，市场并未开启大周期的反弹行情，因为市场中还有许多不确定因素，“虽然美元在近期略有走弱迹象，但一旦后期美元回归强势姿态，对黄金来说仍会产生较大的压力”。

目前并不是投资黄金的好时机。中投咨询顾问崔瑜认为，过去在结束十年上涨后，金市一直处于熊市状态，从长期来看，金价会上涨，但近期的上涨是受股市大跌影响，恐慌情绪使得避险需求激增，引发羊群效应，但当市场冷静下来后，金市将理性回调。

对此，南华期货贵金属分析师薛娜也表示赞同，“春节期间黄金价格的上涨含有更多非理性的成分，与此前11月份持续下跌基本没有反弹的表现较为一致”。

机会繁多需投资者正确把握

不是最好的时机并不代表没有好的投资机会。王祥表示，黄金市场价格走强的背后是全球金融市场资金流向与自身供需基本面转好的共同合力。“而宏观背景的变化预示着这样的资金流向在一定时间内很难逆转，反而可能会如滚雪球般自我强化。”

因此，对于短线投资者来说，在投资操作上还需稍加谨慎。李伟认为，投资者可以把1150美元/盎司作为一个参考基准，若在随后的一段时间，金价都能稳定在此区域上方，金价则逐步趋于稳定，有望开启反弹行情。“而对于投资时长在2-3年以上的长线投资者来说，现在可以考虑逐步投资黄金产品，采用分批操作的方法，将投资时间拉长降低风险，为长期投资做好铺垫。”

近期，因为金价的上涨，作为主流黄金理财品种之一的基金也备受投资者追捧。黄金相关基金主要有两类，一类是跟踪国内金价的ETF，另一类是跟踪国际金价的QDII。由于一些QDII产品是通过投资国外黄金ETF基金来跟踪国际金价，且申购费用较高，不太适合短期投资，崔瑜建议，短期投资选择场内基金的QDII或ETF品种。“此外，投资者还需注意黄金基金持仓的仓位，根据自己对金价的判断选择合适的基金。”

除此之外，李伟还提醒道：“对于那些风险较低但收益率很高的产品，投资者要加强警惕。如果投资者自身无法进行辨识，建议投资者通过咨询正规专业的黄金分析师来了解不同基金产品的确切信息。”

并且，投资者最好明确自己的投资目标以及可承受的底线。薛娜认为，当价格已经大涨再入场，并且有所波动就不能承受的话，比较容易蒙受损失，最为忌讳追涨杀跌。

除了基金这类投资方式，李伟认为，初级投资者应尽量避免涉及带有杠杆属性的黄金类投资产品，把投资标的锁定在无杠杆的产品之上，比如最基础的实物黄金金条、银行的纸黄金业务、黄金ETF产品，以及一些正规黄金企业推出的与实物黄金金条挂钩的投资产品等，尽量将投资风险降低。

而对于有一定经验的投资者来说，可以拿出一部分闲置资金进行带有杠杆属性的黄金产品投资，例如期货公司的黄金期货产品或银行的黄金T+D业务等，这些投资产品由于带有杠杆属性，会放大收益和风险，投资者在资金控制以及操作方法上需要更加谨慎。

另外，崔瑜告诉《经济》记者，一些银行也推出了回购业务，投资者可以进行低买高卖。“个人可以通过开办黄金交易账户投资上海金交所个人实物黄金品种。投资者也可开通个人账户金交易，购买‘纸黄金’，利用市场金价的波动，赚取投资收益。”

投资市场的形势瞬息万变，而黄金的价格波动往往和美国经济、欧洲货币政策以及重大的地缘政治等因素有关。因此，投资黄金需要有国际化的视野。薛娜表示，中短线投资黄金需要对国外相关经济数据非常敏感，最好在数据消息公布前平仓，避免重大隔夜持仓风险。