2015年12月份，工业经济增速再次回落，景气度持续低迷，高技术产业和高加工度产业呈现较高的增长态势，西部地区成为工业增长最快区域，工业企业利润总额降幅进一步扩大；预计2016年1—2月份工业经济下行压力较大。近期，全球工业呈现复苏乏力。

一、2015年12月国内工业经济运行情况

（一）工业增速再次回落

2015年12月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.9%，比上月回落0.3个百分点。回顾近3个月工业经济走势，10月份增速下降，并维持低位徘徊态势，11月份出现明显反弹，但12月份又再次回落，这表明当前工业增长的动力仍未恢复。从拉动工业经济增长的“三驾马车”来看：消费品市场在持续一段时间稳中有升状态之后出现小幅下降。12月份，社会消费品零售总额同比名义增长11.1%，增速比上月下降0.1个百分点；固定资产投资增速在维持一个月稳定之后继续下滑。2015年，全国固定资产投资（不含农户）同比名义增长10%，增速比1—11月份下降0.2个百分点，其中工业投资同比增长7.7%，增速比1—11月份回落0.4个百分点。房地产开发投资同比名义增长1%，增速比1—11月份回落0.3个百分点，房地产市场继续调整，住宅投资仍然是支撑房地产市场的主要力量，占房地产开发投资的比重为67.3%。基础设施投资（不含电力）同比增长17.2%，比1—11月份降低1个百分点；外部需求仍然低迷。12月份工业品出口交货值增速同比名义下降4.3%，降幅比上月扩大了2.3个百分点。总体来看，短期内“三驾马车”的表现均不太乐观。在当前一段时间内，工业行业增速仍处在中低速增长与提质转型阶段。

（二）产业链上游行业好于下游行业

分三大门类看，12月份，采矿业回升幅度增大，其增加值同比增长1.4%，较上月提高1.1个百分点，相比之下，制造业增速又出现了回落，12月份增长7%，增速比上月下降0.2个百分点，电力、热力、燃气及水生产和供应业增速下降幅度偏大，在维持了一个月正增长之后，又呈现负增长状态，12月份同比下降0.8%，较上月回落3个百分点。

分行业看，虽然汽车制造业的增速（同比增长12%）较上月回落1个百分点，是自8月份恢复稳定增长以来的首次下降，但仍然是12月份增长最快的行业。除了汽车制造业外，增速超过8%的行业还有有色金属冶炼和压延加工业、计算机通信和其他电子设备制造业、食品制造业、医药制造业和化学原料和化学制品制造业。增速最慢的行业为电力、热力生产和供应业（同比增长-1.7%，较上月回落2.9个百分点），是唯一呈现负增长态势的行业。其次是通用设备制造业、专用设备制造业、铁路、船舶、航空航天和其他运输设备。

（三）西部地区成为工业增长最快区域

分地区来看，2015年12月份，东、中、西部地区工业分别同比增长6.4%、7.5%、8.4%，相比于11月份，东部和中部地区增速分别下降0.9和0.6个百分点，而西部地区则提高了0.6个百分点，并接替中部地区，成为增长最快的区域，另外，东北地区下降3%，较上月下降幅度又扩大了0.5个百分点。

（四）工业企业利润总额降幅进一步扩大

在当前工业经济面临下行压力的情况下，企业效益仍不乐观。1—12月份，工业企业利润总额同比下降2.3%，降幅比1—11月份扩大0.4个百分点。12月份，规模以上工业企业实现利润总额同比下降4.7%，降幅比11月份扩大3.3个百分点，其中采矿业实现利润总额较上年下降58.2%。分行业来看，受产能过剩与大宗商品价格下跌影响，上游行业盈利普遍不佳，煤炭开采和洗选业、黑色金属矿采选业、有色金属矿采选业以及石油和天然气开采业等加速负增长。而中下游部分行业中，计算机、通信和其他电子设备制造业与纺织业利润同比增速较上月分别回落3个和0.8个百分点，而汽车制造业利润同比增速仅上升0.9个百分点。

二、国外工业经济形势

近期，全球工业呈现复苏乏力。发达经济体工业增长明显放缓。

（一）美国工业生产持续下降，PMI继续下滑

（1）工业生产增速持续下降。12月份，美国工业总体产出指数（季调）同比下降1.75%，同比增速已连续第2个月为负值，且连续第4个月环比下降。12月份，美国全部工业部门产能利用率为76.49%，比11月下降0.37个百分点。美国工业生产活动近4个月持续放缓。（2）PMI继续下滑。12月份，美国供应管理协会制造业采购经理人指数为48.2，较11月下降0.4，已连续6个月下降，是2009年7月以来的新低，是2012年11月以后首次连续2个月低于50。（3）失业率与上月持平。12月份，美国失业率（季调）为5.0%，与上月持平，为2008年5月以来的最低值。（4）PPI持续下降。12月份，美国PPI（季调）同比下降2.8%，环比下降0.8%，PPI连续13个月同比下降。（5）贸易逆差同比下降。11月份，美国贸易逆差（季调）为423.7亿美元，逆差同比增加5.9%，较10月减少22亿美元；其中，美国出口总额（季调）为1822亿美元，同比下降7.1%，进口总额（季调）为2245.9亿美元，同比下降4.9%。

（二）欧元区工业生产持续缓慢增长，贸易规模增长

（1）工业生产保持缓慢增长。11月份，欧元区17国工业生产指数（季调）同比增长1.1%，环比下降0.7%，为连续12个月同比正增长。四季度欧元区产能利用率为81.4%，比三季度下降了0.2个百分点。（2）PMI回落。2016年1月，欧元区制造业采购经理人指数为52.3，比上月下降了0.9，是2015年11月、12月连创新高后的首次回落，仍处于较高水平。（3）失业率继续下降。11月份，欧元区失业率（季调）为10.5%，比10月继续下降，连创2012年2月以来的新低值。（4）PPI持续下降。11月份，欧元区17国生产者价格指数同比下降3.2%，降幅连续3个月持平，自2013年8月以来欧元区PPI已连续28个月同比下降。（5）贸易顺差增大，贸易规模增长。11月份，欧元区18国贸易顺差（季调）为226.6亿欧元，较10月增加28亿欧元，出口（季调）同比增长3.8%，进口（季调）同比增长2%。

（三）日本工业生产下降，PMI回落

（1）工业产出下降。12月份，日本制造业工业生产指数（季调）同比下降1.6%，连续2个月同比负增长。11月份，日本产能利用率指数（季调，2010年=100）为97，同比下降0.2%，环比下降2.6%。（2）PMI下降。2016年1月份，日本制造业采购经理人指数为52.4，比上月下降0.2。（3）失业率处于低水平。12月份，日本失业率（季调）为3.3%，与11月持平，处于近年来的低水平。（4）PPI持续下降。12月份，日本生产者价格指数同比下降3.4%，连续9个月同比下降，降幅有不断减小的趋势。（5）贸易顺差扩大。12月份，日本贸易顺差为1403亿日元，较11月增长5249亿日元，出口额、进口额同比分别减少8%、18%，环比则比11月分别增长5.9%、-2.6%。

（四）巴西工业生产持续萎缩，PPI上涨

（1）工业生产持续负增长。11月份，巴西工业生产指数同比下降12.4%，环比大幅下降10%，已经连续21个月同比负增长。（2）PMI持续下降。12月份，巴西制造业采购经理人指数回升至45.6，比上月回升1.8，是连续4个月下降后的首次回升。（3）失业率继续下降。12月份，巴西六大城市失业率为6.9%，比11月下降0.6个百分点，在10月达到2009年9月以来的最高值后连续2个月下降。（4）PPI上涨。2016年1月份，巴西PPI同比增长11.8%，增速比上月提高0.6个百分点，自2015年3月以来PPI同比增速逐月加快，已连续4个月达到10%以上，为2011年5月以来的最高值。（5）贸易顺差增大。12月份，巴西贸易顺差为62.4亿美元，比上月大幅增加50.4亿美元，出口比上月增加30亿美元，进口减少20.7亿美元，同比分别减少4%、40%。

（五）南非工业生产下降，PPI持续上升

（1）工业生产下降。11月份，南非制造业生产指数（季调）同比下降1.8%。（2）PMI回升。12月份，南非制造业采购经理人指数（季调）为45.5，比11月回升2.2，已连续5个月低于50。（3）PPI增速持续上升。12月份，南非PPI同比增长4.8%，增速比上月上升0.5个百分点，PPI同比增速连续6个月不断提高。（4）贸易顺差大幅增加。11月份，南非实现贸易顺差17.7亿兰特，比10月的贸易逆差大幅度增加234亿兰特。进口额较上月减少145亿兰特，同比减少4%，出口额比上月增加89亿兰特，同比增长12%。

（六）印度工业生产负增长，PMI持续下降

（1）工业生产负增长。11月份，印度工业生产指数同比下降3.2%，环比下降8%，是连续12个月同比正增长后首次转为负增长，同比增速为2011年11月以来的最低值。（2）PMI继续下降。12月份，印度制造业采购经理人指数为49.1，较上月大幅下降1.2，已连续5个月下降，近26个月首次降至50以下。（3）PPI持续下降。12月份，印度批发价格指数WPI同比下降0.7%，连续14个月同比负增长。（4）贸易逆差增大。12月份，印度实现贸易逆差116.6亿美元，比上月增大19亿美元。其中，出口额为223亿美元，同比下降14.8%，进口额为339.6亿美元，同比下降3.9%，出口额和进口额都已连续13个月同比负增长。

（七）俄罗斯工业生产持续萎缩，PMI下降

（1）工业生产持续萎缩。12月份，俄罗斯工业生产指数（季调）同比下降5.3%，连续11个月同比负增长。（2）PMI下降。12月份，俄罗斯制造业采购经理人指数为48.7，较上月大幅下降1.4，是连续2个月高于50后再次跌至50以下。（3）通货膨胀缓和。12月份，俄罗斯PPI同比增长10.7%，环比下降2.2%，增速回落，已连续12个月保持7%以上的增速。（4）失业率与前月持平。12月份，俄罗斯失业率为5.8%，与上月持平，保持在2015年初的水平。（5）对外贸易大幅萎缩。11月份，俄罗斯贸易顺差为91亿美元，同比下降33%，其中出口额同比下降30.5%，进口额同比下降29%，环比分别下降6%、4%。

三、当前我国工业经济景气判断及趋势分析

（一）2015年12月份工业经济景气度持续低迷

从IIE工业经济运行监测信号图来看，2015年12月份工业经济景气度持续低迷。工业增加值同比增速震荡回落，制造业采购经理人指数持续恶化，连续5个月在荣枯线之下，工业品出厂价格指数持续处在偏冷区间，固定资产投资完成额转好迹象依旧不明显。不过贸易环境有所改善，一般贸易进口额降幅大幅收窄，而一般贸易出口额下降势头有所缓解，出口规模基本与去年持平。货运量有所改善，发电量和社会消费品零售总额持续向好，代表货币政策信号的M1—M0表现积极，对工业经济稳定起到支撑作用。

（二）2016年1—2月份工业经济下行压力较大

IIE景气指数先行指数预示2016年1—2月份工业经济下行压力较大，增速继续探底。2015年12月份，外围市场分化持续，美国制造业PMI持续下滑至48.2，欧元区制造业PMI持续上涨至53.2，分化程度为5个百分点，较上月扩大0.8个百分点；进出口贸易同比增长依旧处在负值区间，但降幅缩小。工业品产量增速分化显著，铝材、乙烯同比增速落在正值区间，焦炭降幅扩大，生铁、粗钢重新落至负值区间。货币市场稳步增长，各种口径的货币供应量同比持续稳步增长。房地产市场震荡下行，商品房销售面积同比下滑幅度较大，而固定资产投资增速回落显著。

当前工业经济下行压力较大，未来一段时间工业增加值增速进一步下滑的可能性较大。中国制造业经理人指数持续处于荣枯线下，制造业落入低迷期。靠投资拉动的经济高增长模式难以为继，而受制于全球市场低迷，出口增长陷入停滞，而缓慢增长的消费难以弥补投资和出口“双降”导致的工业下行压力。

（执笔人：原磊、张航燕、王秀丽、刘昶、李芳芳）