房地产：政策支持力度超预期

投资要点：

1、9月最后一周，地产行业交易量上升。

2、政策松绑，房地产救市力度加强。

9月最后一周，在已公布数据的34个城市中有24个的房地产交易量环比数据上升。与2014年8月的周均值相比，已公布数据的34个城市中有27个交易量上升。相对而言，二线城市的表现领先于一、三线城市，长三角地区的表现领先于其它地区。

政策方面，9月30日，央行、银监会发布关于进一步做好住房金融服务工作的通知，包括放松首套房认定标准、鼓励银行发行住房抵押贷款支持证券、积极稳妥开展房地产投资信托基金试点等。

在房地产投资及成交持续低迷的情况下，限贷松动符合多方利益。首先，经济下行亟需地产企稳对冲投资和经济进一步下滑风险；其次，限贷放松有助于缓解地方楼市供需压力，提振土地市场信心，提升地方土地出让收入。

另外，本次救市上升至央行层面，力度亦远超限购放开，有望改善市场观望情绪。尽管本次政策并无2008年四万亿宽松环境，同时是房地产自发的调整而非过往由于政策引发的调整，但短期仍有望带动成交量的缓慢恢复。

建议关注行业大白马万科、保利，大户型占比较高的招商以及有望受益REITs试点的金融街。

机械设备：农机个股受益农垦改革

投资要点：

1、农垦改革预期加强，农机个股长期受益。

2、加速折旧政策利好高端装备制造业。

在十八届四中全会召开前，中央机构组成的赴垦区调研组回京，市场对于农垦改革预期持续加强。农垦改革将推动土地流转的加速，进而拉动农业机械的需求，这是农机行业持续快速增长的重要因素，未来也将持续影响农机行业的增长。

除了土地流转，农机补贴是拉动农机增长的最直接推手。中长期来看国家对农业的支持不会改变，而农机补贴的结构性变化更值得关注。农垦改革农机相关个股将受益，可以关注新研股份、吉峰农机和一拖股份等。

另外，近期国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，部署完善固定资产加速折旧政策等。其中，对生物药品制造业，专用设备制造业，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业，计算机、通信和其他电子设备制造业，仪器仪表制造业，信息传输、软件和信息技术服务业等行业企业2014 年1月1日后新购进的固定资产，允许按规定年限的60%缩短折旧年限或采取双倍余额递减等加速折旧方法。

建议关注中国北车、中国南车、中集集团、振华重工、润邦股份、中国船舶等铁路设备和船舶海工企业的投资机会。

食品饮料：行业集中度提升空间巨大

投资要点：

1、乳制品行业持续快速增长。

2、白酒板块风险充分释放。

2014年1-7月，我国乳制品行业收入和利润总额分别同比增长16%、21.6%，在食品饮料行业中属于增速较快、发展前景良好的子行业。同时，国家政策提出到2015年底，前10家国产品牌企业的行业集中度达到65%，有力推动了板块并购重组的进程。

另外，随着人们生活水平的提高以及对健康的日益关注，调味品行业迎来消费升级的重大机遇，公司的毛利率和净利率不断提高，盈利能力明显增强。同时，调味品的行业集中度较低，未来提升空间巨大。

白酒板块方面，目前板块的风险已经充分释放，股价已基本反映目前的基本面情况，估值修复完成第一阶段。市场并没有太多增量信息，总体表现平稳，茅台一批价格稳定在860-880左右，五粮液稳定在580-590，销量依旧维持高位，二线龙头古井贡酒、洋河股份旺季逆势扩张，古井预计三季度收入增速在10%以上。白酒板块是趋势性上升的，行业集中度提升，优质个股及空间更大，板块整体处于底部区域，股价向下空间有限，长期来看目前仍是买点。

个股方面：推荐伊利股份、海天味业、贵州茅台、洋河股份等。

风电：基本面持续好转

投资要点：

1、国家能源局下发文件，规范风电设备市场秩序。

2、2014年，我国风电新增装机量持续增长。

为促进风电产业健康可持续发展，近期国家能源局下发《关於规范风电设备市场秩序有关要求的通知》，规范风电设备市场秩序。该通知就业内最为关心的设备品质和市场秩序两大核心问题做出关键性制度安排，分别从风电设备品质、风电机组质保期验收、招标采购市场以及市场讯息披露和监管等四个方面进行了规范。

近年来我国风电应用市场迅速扩大，本土风电设备企业不断成长，诞生了具备国际竞争力的龙头企业。但行业发展中存在问题也很多。若政策得以顺利推行，将明显净化风电市场环境，规范行业发展，尤其是对风电龙头企业构成重大利好。

2014年，我国的风电新增装机量在去年的基础上仍将保持不错的增长。预计在上网电价下调预期下，国内风电行业将出现抢装，导致全年的新增安装量超过19GW，增速继续在20%以上。连续两年超过20%的恢复性增长对整个制造端的拉动作用明显，产业链上下的基本面都将继续好转。

未来海上风电的发展潜力和海上风机产业链的投资机会更为看好。从整机的角度来看，推荐金风科技；从零部件角度看，推荐海上风塔龙头天顺风能。